한국콜마 주가와 전망 & HK이노엔 상장 기대감

 

안녕하세요. 오늘은 한국콜마라는 기업에 대해 알아보겠습니다. 저도 투자를 하고 있는 기업인데요. 아무래도 투자한 기업에 관심이 많다 보니 투자한 기업 위주로 글을 쓰는 것 같네요 ^^;

먼저 주가 흐름부터 살펴보고 가시죠.

 

<최근 3년 간 한국콜마 주가>

 

보시다시피 꾸준히 하락하는 모습입니다. 아무래도 화장품 업계 자체가 최근 좋지 않았습니다. 중국과 사드(THAAD) 갈등으로 인해 중국으로의 수출이 막힌 영향이 가장 커 보입니다.

화장품 업계의 영향을 그대로 받을 수밖에 없는 것이 한국콜마는 화장품 ODM 사업을 하고 있기 때문인데요.

 

"ODM이란 주문자가 제조업체에 제품의 생산을 위탁하면 제조업체는 이 제품을 개발·생산하여 주문자에게 납품하고, 주문업체는 이 제품을 유통·판매하는 형태를 말한다"

*설계도를 받아서 위탁생산하는 OEM과는 차이가 있습니다. 직접 설계를 할 수 있을 만큼 기술력을 갖추고 있다는 뜻입니다.

 

<뉴스 기사>

 

여기에 친일 논란까지 있다 보니 2019년에 주가는 더 큰 폭으로 하락합니다. 윤동한 회장이 물러나고 일본인 이사진도 물러나는 등의 방어를 나서지만 주가에는 영향을 주지 못했습니다.

 

*회사 측에서 일본 지분은 경영에 영향을 주지 않는다고 발표했습니다.(친일 논란은 이 글에서는 더 이상 다루지 않겠습니다)

 

마지막으로 가장 최근에는 코로나 19로 인한 타격을 받습니다. 마스크 상시착용과 집콕으로 인한 화장품 사용이 현저히 줄어든 것이죠.

그럼에도 불구하고 제가 투자를 하고 있고 여러분들께 소개해드리는 이유는 기업의 강점도 많기 때문입니다.

앞서 설명드린 ODM 사업은 업계 선두를 유지하고 있는데요. 화장품 회사들은 점점 자체 생산은 없애고 수익을 극대화할 수 있는 브랜딩에 초점을 맞추는 추세라고 합니다.

그렇기 때문에 이러한 위탁생산 수요로 인해 한국콜마가 수혜를 받을 수 있는 것이죠.

 

 

한국콜마는 식약처에서 품질관리의 우수성을 인증받았습니다.

 

 

뿐만 아니라 국제기준에서도 우수성을 인증받고 있습니다.

한국콜마는 업계에서 최고로 많은 품질관리 인원을 확보하고 있으며, 엄격한 품질관리로 국내 업체뿐만 아니라 글로벌 고가 브랜드의 수주를 받는 등 국제적으로 인정받고 있습니다.

 

 

품질관리뿐만 아니라 기술개발에도 엄청난 투자를 하고 있고 실제로 기능성 승인과 특허 등록 또한 계속해서 누적되어 가고 있습니다.

실제로 한국콜마는 전체 매출의 6~7%를 연구개발비로 사용하면서 기술에 대한 투자를 아끼지 않고 있습니다.

 

<뉴스 기사>

 

최근에는 제약사업부문을 매각하기로 하면서 재무구조개선과 함께 여유자금 확보, HK이노엔의 의약품을 개발하는 투자자금 등을 마련할 수 있을 것으로 보입니다.

제약사업을 정리하면서 새롭게 밀고 있는 것이 HK이노엔입니다. 

 

<뉴스 기사>

 

한국콜마가 2018년 CJ헬스케어를 인수하고 새로운 이름인 HK이노엔으로 변경했습니다.

 

 

 

CJ헬스케어의 대표작으로는 잘 알고 계시는 컨디션과 헛개수가 있습니다.

HK이노엔은 드링크 외에도 신약, 바이오의약품, 개량신약&제네릭에도 연구개발을 하고 있으며 정말 다양한 제품군이 현재 임상 중에 있습니다.

 

*개인적으로 제약부문은 다양한 파이프라인을 구축한 회사를 높게 평가합니다.(임상 통과 확률이 너무 낮기 때문에 1~2개의 임상을 바라보고 투자하는 것은 무리라고 생각합니다)

 

가장 대표적인 제품으로는 위식도 역류질환 신약인 '케이캡정'이 있습니다. 케이캡정은 출시 첫 해에만 264억 원의 매출을 올렸으며 올해는 25개국과 수출계약을 맺어 매출 증가가 기대됩니다.

HK이노엔은 내년 상반기에 상장도 예고하고 있어 주가에도 긍정적인 영향이 있을 것으로 판단됩니다.(HK이노엔은 한국콜마의 자회사입니다)

 

 

한국콜마는 올해 매출 1.3조 원, 영업이익 1,000억 원이 예상되고 있습니다.

내년에는 코로나 19의 영향에서 벗어나 화장품 업계의 회복과 중국, 북미 등의 해외진출 시장 성장이 가능할 것이라고 기대하고 있습니다.

내년의 매출 예상치는 1.5조 원, 영업이익은 1,400억 원을 전망하고 있습니다. 부채비율이 높은 편이지만 제약사업부문을 매각한 것이 반영되면 개선되리라고 봅니다.

HK이노엔 또한 전문의약품 판매 지속 확대 영향으로 내년 영업이익 32% 성장을 예상하고 있습니다.

 

개인적으로 기대하고 있는 부분을 정리해보겠습니다.

1. 연구개발에 힘을 쏟고 기술력 있는 회사는 살아남는다.

2. 화장품 회사들의 위탁생산은 계속될 것이다.

3. 재무구조를 개선하고 신사업에 투자를 하고 있다.

4. 코로나가 끝나면 화장품 수요가 증가할 것이다(중국과의 관계 개선도 기대한다)

5. 화장품 + 신약 + 헬스케어 시너지 효과를 기대한다.

 

어떻게 결과가 나올지는 모르겠지만 그냥 끊임없이 예상을 할 뿐입니다. 예상이 맞는다면 수익을 볼 수 있겠죠ㅎㅎ

증권사 리포트에서도 속도는 빠르지 않겠지만 점진적으로 회복한다는 의견이 많았습니다.

주가 자체가 워낙 침체되어 있어서 걱정도 되지만 장기투자한다는 생각으로 갈 생각입니다. 여러분들도 이런 회사가 있구나 하고 알고 가시면 좋을 것 같습니다.

감사합니다.